2015年三季度房地产市场总结与四季度展望.pdfVIP

中国房地产指数系统2015 年三季度市场总结与四季度展望 ——销售走马已扬鞭，投资信心何时归? 2015 年10 月1 日 【报告要点】 一、市场总结：市场持续回暖，量增价涨，新开工筑底但投资乏力 1. 政策：降准、降息、降首付、住房制度改革持续发力，鼓励住房消费助力稳增长 2. 成交：市场成交持续回暖，一线城市成交同比增长超五成 3. 价格：三季度百城住宅价格上涨 1.78%，涨幅持续扩大 4. 土地：前三季度土地供需维持低位，出让金下降 5. 企业：品牌房企业绩稳定增长，但拿地投资仍趋谨慎 二、趋势展望：全年销售额有望创历史新高，加快库存去化、刺激投资成关注点 1. 宏观环境：货币政策进入观望期，财税政策力度将加强 2. 市场走势：全年销售额有望创历史新高，供应四季度将回升，价格保持平稳 3. 行业关注点：高库存下企业投资乏力，改善融资及税费环境成重点 【报告正文】 2015 年以来，利好政策持续出台，市场回暖趋势明确，连续多月创历史同期成交新 高，前三季度成交同比增长近三成，其中一线城市增幅最为显著。百城住宅均价同比也于 8 月止跌转涨，9 月同比涨幅扩大，三季度上涨1.78%，涨幅较上半年扩大0.96 个百分点。 但前三季度土地供需维持低位，土地出让金下降，成交结构致楼面价持续上涨。品牌房企 业绩保持稳定增长，前三季度房企拿地规模创近五年新低。 展望未来，中央积极推进稳增长。未来房地产调控将通过多重政策鼓励企业投融资、 加快企业开发节奏将成为重点。预计四季度，随着政策效应的逐渐趋弱，成交环比微幅下 降，但全年仍呈显著增长。四季度新增供应也将有所回升，但全年仍不及去年。 值得注意的是，投资增速仍持续回落，主要受到高库存下三四线城市投资的拖累，企 业的投资信心仍未恢复，且面临融资难，税费重的问题。我们认为，应着力解决三四线城 市落户及相关保障问题，推动住房保障货币化，缓解三四线库存压力。同时，推进税费改 革，改善房企融资环境。企业表现也将分化，大企业逐步放缓开发节奏，小企业或将被并 购，或将逐步退出行业，企业格局将面临调整。 1. 政策：降息、降准、降首付，货币信贷政策持续发力，鼓励住房消费助力稳增长 2015 年三季度，在稳增长、促消费、保投资的背景下，中央继续降准降息、降低首 付、放松公积金信贷门槛，取消限外令，降低房屋转让手续费，营造宽松的市场环境，缓 解企业投融资压力，同时积极推进长效机制完善和京津冀协同发展。地方也持续出台公积 金放松、财政补贴等系列政策，刺激需求促进库存去化。 中央多轮政策叠加，刺激消费促投资。“完善市场环境，盘活存量资产，建立房地产 健康发展的长效机制”是今年房地产市场政策主线。中央层面继续推进金融信贷政策调整， 增强流动性支持，取消限外政策、降低房屋转让手续费，9 月 30 日，央行、银监会发布 通知，不限购城市首套房最低首付款比例调整为不低于 25%，通过信贷支持进一步刺激 市场需求；投资端调整房地产行业部分项目最低资本金比例，集中释放用地政策红利支持 新产业新业态发展，鼓励房地产开发企业加快投资开发节奏。同时京津冀协同发展落地， 以不动产登记、保障房建设等为代表的长效机制建设积极落实推进。 表：2015 年三季度中央主要政策 调整方向 时间 关键内容 央行降准降息； 8 月 对拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，为改善居住条件再次申请