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专业、专心、专为您 花期未央，春天里 花期未央，春天里 A 股3 月市场策略 A 股3 月市场策略 2012 年2 月27 日客户服务部投资策略小组 报告要点： 报告要点： 2 月：预期改善，春暖花开 从2011 年的阴霾中走来，沪指从最低点2132 处竟已反弹接近14%。此轮反弹始于12 月新增信 贷超预期放量、M1\M2 增速的触底回升以及央行宣布节前停止央票发行并根据需要进行逆回购操作。 正是流动性改善的预期推动市场持续反弹。当实体经济尚处在低迷之中时，股市却已悄然春暖花开。 春节期间楼市的低迷表现使得地产板块领跌，从而龙年的第一个交易日市场没能迎来期待中的“龙 抬头”，但随后市场则以更加淡定的方式缓步盘升。其间，1 月CPI 超预期反弹、1 月新增信贷大 幅低于预期以及芜湖地产新政被叫停等利空因素也未能阻止市场反弹的步伐。而另一方面，迟来的 年内第一次降低存款准备金率也没有令市场疯狂。市场正以一种更为理性的心态看待经济小周期下 行过程中的需求回落、季节性因素、通胀