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金融工程研究
CPPI策略在保本基金中的
应用
刘富兵 蒋瑛琨
2011.10
1
金融工程研究
CPPI策略概述
CPPI操作步骤
1.计算缓冲额度c: c = V- F,V为投资组合价值, F为最低要保额度；
2.计算投资于风险性资产的部位e: e = m*C, m为风险参数；
3.计算投资于无风险资产的部位B: B =V-e
CPPI特点
1.高买低卖、助长杀跌
2.理解为通过资产调整和内部信用增强实现高财务杠杆的投资手段，本质
与保证金交易是相通的
2
金融工程研究
CPPI策略模型研究
基于CPPI策略的价值组合分析
设 为 时刻CPPI 策略组合的价值，则 满足如下方程：
V t V
t t
dB dS
dV (V mC ) t mC t
t t t t
B S
t t
由C V F 可得如下方程：
t t t
dB dS
dC d (V F ) (V mC )
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