股权众筹的发展及其风险研究.pdf

金融 ／投资 合《作经济与科技》 NO．2x20l5 股权众筹的发展及其风险研究 口丈 ／吕明凡 (新疆财经大学金融学院 新疆 ·乌鲁木齐) [提要] 自2013年以来，迅速发展的互联网金融为小微企业的 以分为四类：1、捐赠式众筹；2、产品式众筹；3、债权式众筹；4、股权式 融资提供了新的思路，通过股权众筹来解决小微企业融资难问题，并 众筹。立足于解决小微企业融资难的角度，和普通民众对于分享高科 且促进小微企业的创新。本文从股权众筹运作模式出发，分析其存在 技创新企业高成长性的前提，本文从股权式众筹出发，研究股权式众 的优势与风险，研究股权众筹发展，从而促进我国互联网金融业健康 筹的发展运作模式和存在的风险，并对存在的风险具体分析，对实施 发展，推进我国多层次资本市场体系建设。 股权式众筹提出优化建议，促进我国股权众筹融资行业的健康发展， 从而丰富并构建中国的多层次资本市场体系。 关键词：融资；互联网金融；股权众筹；资本市场；风险监管 二、股权众筹运作模式及其优势 中图分类号：F83 文献标识码：A 股权众筹，即是以股权(股份)方式进行的大众筹资，分为三个主 收录 日期：2014年12月31日 体部分：第一，项目发起的筹资者 (小微企业)；第二，众筹平台，其是整 一 、 引言 个众筹行为的核心，是连接项目发起筹资人和投资者的互联网金融平 近年来，货币供应量和社会融资总量持续保持快速增长，但小微 台，是平台的建造者和运营方；第三，投资者。股权众筹融资的运作模 企业融资难的问题并未得到有效缓解，这是因为银行等金融机构由于 式是小微企业通过众筹平台为筹资项 目进行筹资，并且预设项目筹资 风险匹配等原因天生具有向大中型企业贷款融资的动机。另外，传统 额与筹资期，在筹资期之前完成筹资额的则宣告众筹成功，否则筹资 资本市场的准入标准十分严格。而小微企业的融资难题则导致民间借 失败退还筹集资金。成功众筹的运作流程：筹资申请、项目审核、项 目 贷盛行，金融风险丛生。这就迫切需要为小微企业提供新的融资途径。 展示、资金筹集、资金分配、获取资金、股权分配。如若筹集资金成功， 自2013年以来，我国的互联网业以不可阻挡之势撬开金融界的 小微企业获得所筹资金，众筹平台则获得一定的佣金，投资者获得所 大门，从金融互联网化发展到互联网金融，为小微企业的融资提供了 筹项目一定的股权。 新的思路。2013年8月，国务院办公厅发布的 关《于金融支持小微企业 股权众筹的优势是：第一，增加融资渠道，一定程度降低融资成本 发展的实施意见》中也指出，要 “充分利用互联网等新技术、新工具，不 和门槛，推动普惠金融的发展；第二，小微企业可以把募集到的资金全 断创新网络金融服务模式”。国内实务界普遍认为，国内的互联网金融 部用于产品创新，支持小微企业等实体经济的发展，优化国家的经济 模式可以分为互联网支付、互联网小额贷款、个人对个人 (P2P)网贷、 结构；第三，由于股权众筹的低门槛和低成本，普通民众可以通过众筹 互联网销售金融产品和众筹融资等五大类。而众筹融资可以把企业和 平台直接参与小微企业的股权投资，与企业共担风险和共享收益，拉 投资者直接联系起来，其是指通过互联网为投资项 目募集股本金，每 近了生产者与消费者之问的距离，促进了小微企业的创新，形成一个 位投资者通过少量的投资金额从筹资者那里获得实物或者股权回报。 创新创业的良性循环生态；第四，股权众筹平台完成了传统融资渠道 依据Massolution咨询公司的报告，从2009年，众筹行业进入高速增长 所无法完成的事情，必将成为发展我国多层次