我国金融资产管理公司盈利模式研究——基于系统分析法的探索.pdfVIP

鱼壁 璧 呈 兰：丝 ottrnalofFinanceattdEconomic 我国金融资产管理公司盈利模式研究 基于系统分析法的探索 ■宋 旺。钟正生 我 国的四家金融资产管理公司在成立之初即被明确定位为 “不 以盈利为 目的而以最大限度保全 资产 和减少损失为 目标的非银行金融机构”。随着金融资产管理公司商业化转型的推进 ，如何构建有 自身特色 的盈利模式．对于金融资产管理公司成功实现商业化转型 以及长期可持续发展具有重要意义 ，对于 中国 金融体系的稳定和发展也具有深远影响。考虑到企业具有系统性特征 ，本文运用系统分析法 ，构造 了一个 包括客户识别 、项 目设计 、资源获取三个子系统 的我 国金融资产管理公司的盈利模式并 以此系统及金融 资产管理公司的 内外环境为整体进行 了分析 ，为金融资产管理公司的转型和发展提供 了参考。 f关键词]金融资产管理公司；盈利模式；系统论 【中图分类号]F830．5 文【献标识码]A 文【章编号】1006—169X(2011)02-0019-05 宋旺 ．女。中国社会科学院金融研究所博士后流动站 ＆中国华融资产管理公司博士后科研工作站研 究人员；钟正生 ，民生证券研 究所宏观研 究员。(北京 100005) 国内外研究企业盈利模式 的文献可 归为三类 ： 成企业整体系统的各要素之 间相互作用 、相互影 对企业盈利模 式定义和特征 的研究 (Morrisetal， 响，使企业对外表现出整体性、相关性、涨落性和能 2003)；对企业盈利模式构成要素 的研究 (翁君奕 ， 动性 。因此 ，对金融资产管理公司的盈利模式进行 2004)；对企业盈利模式理论基础 的研究(罗珉 、曾涛 研究必须把握企业的系统特征 。但长期 以来很多人 和周思伟 ，2005)。我 国的金融资产管理公司作为应 认为 ．企业 的盈利模式仅为企业的获利方式 。这实 时而生的一类特殊的金融机构 ，正处在商业转型加 际上是对企业盈利模 式的一种误解 ．而这种误解主 速和后危机的双重背景之下 ．如何在这样 的背景下 要缘于 目光仅仅聚焦于企业利润这一方面。企业的 构建有 自身特色的盈利模式 ，对于金融资产管理公 利润只能是企业价值 的一种具体表现 ，一个企业的 司成功实现商业化转型以及转型后 的长期可持续 价值越大 ，它为企业 自身带来 的利润也将越多 。但 发展具有重要意义 。对于中国金融体系的稳定和发 企业存在 的本质在于能创造 出为客户所接受 的价 展也具有深远影响。但 目前还没有文献对此进行专 值 。从现实情况来看 ，任何企业如果不能为客户创 门研究 。本文希望以系统分析方法为基础 ，对我 国 造价值 ．那么也就失去 了存在 的意义 ，即使存在 ．也 金融资产管理公司的盈利模式进行探索。 不会长久 。这里所说 的价值 ，对于我 国金融资产管 一 、 运用系统论分析金融资产管理公司盈利模 理公司这类维护过国家金融体系稳定的国企来说 ． 式 的优势 具有更 宽泛的含义 ，包括企业 的社会责任 、企业 的 金融资产管理公司作为一类金融企业 ，实际上 社会影响力、企业