6第六章 的项目投资.ppt

2．现值指数的特点 现值指数考虑了资金的时间价值，克服了净现值对于投资额不同时决策不合理的缺陷； 但它和净现值一样，也无法直接反映投资项目的实际收益率。 （三） 内含报酬率（IRR） 1．内含报酬率的含义及计算 内含报酬率是指投资回收额的现值与投资额现值相等时的贴现率，即能够使得项目的净现值为零时的贴现率。 NPV＝ ×（P/F，IRR，t）＝0 决策标准： 若投资方案的内含报酬率大于资金成本（或期望报酬率），则该方案为可行方案； 若投资方案的内含报酬率小于资金成本（或期望报酬率），则该方案为不可行方案； 若两个或两个以上投资方案的内含报酬率均大于资金成本（或期望报酬率），则取大者为优。 例6-10 、例6-11 （三） 现金净流量 现金净流量是指现金流入量与现金流出量之间的差额（记作NCF）。 项目计算期内某年的现金净流量＝该年现金的流入量－该年现金的流出量 现金净流量可能为正，可能为负，也可能为零。 项目建设期内发生的主要是投资支出，现金净流量一般为负值，在生产经营期内，现金净流量一般为正值。 三、 现金净流量的计算 一个项目从准备投资到项目结束，经历了项目建设期、生产经营期及项目终止期三个阶段。 1．项目建设期现金净流量的计算公式 项目建设期内某年的现金净流量＝－该年发生的原始投资额 2．项目经营期现金净流量的计算公式 经营期内某