金融衍生工具 教学课件 作者 汪昌云 著 第15章.pptVIP

发展规划处 第十五章 布莱克—斯科尔斯(Black-Scholes)期权定价理论 第一节 股票价格分布的假设 假设股票价格的波动为布朗运动，在离散情况下，则为随机游走序列 ：股票价格在一个很短的时间内的变化 μ:股票的期望收益率 ; σ:股价的年波动率 为几何布朗运动，其中 第一节 股票价格分布的假设 对数正态分布：如果一个随机变量的对数服从正态分布，那么我们就定义这个随机变量本身服从对数正态分布 股票的对数价格（收益率）服从正态分布 股票价格服从对数正态分布 第一节 股票价格分布的假设 对数正态分布图 第二节 Black-Scholes期权定价公式的假设条件 股票价格满足随机微分方程： 无卖空限制 没有交易费用和税收 ，市场是无摩擦的 所有证券都是可以无限细分的 第二节 Black-Scholes期权定价公式的假设条件 在期权存续期间，标的股票没有红利发放 不存在无风险套利的机会 无风险利率已知，且不会变化，即为常数r Black-Scholes期权定价公式针对欧式期权 第三节 Black-Scholes期权定价公式的推导思路 基本思路： 衍生品和基础产品受到同样不确定因素的影响 适当组合消除不确定性，构造无风险组合 该组合的收益率应为无风险收益率r 第三节 Black-Sch