金融衍生工具 教学课件 作者 汪昌云 著 第20章.pptVIP

金融衍生工具第二十章 第二十章 奇异(非标准)期权 第一节 奇异期权概览 相比于传统的期权产品，奇异期权主要对到期收益的特征、附加期权激活或终止机制、多种标的资产等方面进行了创新。 根据业界通行的划分标准，目前主流的奇异期权产品划分为如下5大类。 第一节 奇异期权概览 奇异期权产品分类 第一节 奇异期权概览 路径依赖型期权的特征在于期权的到期支付（Payoff）依赖于标的资产的价格路径（而不仅仅是期权到期时刻的标的资产价格）。具体而言，路径依赖型期权分为： 1 亚式期权 ：亚式期权到期时，其支付额依赖于标的资产某阶段的平均价格。通常而言，该类型期权又可以划分为平均价格期权和平均执行价格期权。 2 回望期权 ：回望期权赋予期权的多头在期权到期时选择最有利的行权价格的权利。具体而言，欧式回望看涨期权的收益等于最后股票价格超过期权有效期内股票最低价格的价差。 3 阶梯期权 ：阶梯期权的行权价格将基于标的资产价格的变化而周期性地调整。 第一节 奇异期权概览 时间依赖型期权的特征为：在期权到期前，期权的多头有权在某个时刻选择期权合约的某些特征，从而决定其最终的收益。最普遍的时间依赖型期权为选择性期权和远期开始期权。 1选择性期权在经过一段指定时期后，持有人能任意选择期权的类型：看涨期权或者看跌期权。 2远期开始期权是现在支付期权费但在未来某时刻生效的期权。 第一节 奇