金融衍生工具 教学课件 作者 汪昌云 著 第17章.pptVIP

金融衍生工具第17章 第十七章 期权的风险参数及其对冲策略 第一节 期权部位及其风险性 对于期权做市商而言，他们的职责是在市场中按照交易者的需求提供报价和进行买卖，为了履行职责，做市商可能面临由于接受客户订单而产生的任意仓位。由于市场中期权标的资产价格的波动性，做市商面临很大的风险。 第一节 期权部位及其风险性 以下我们举例说明。 如果一个客户想要买进一个看涨期权，做市商将相应卖出一个看涨期权。假设S=40元，K=40元。对于期权合约的购买者而言，一笔期权合约的购买损失是锁定的（即期权费），而收益是无限的（理论上，股票的价格是没有上限的，所以对于看涨期权，其收益空间也是无限的）。而相反的，对于期权合约的卖出者而言，期权的收益是有限的，而风险则是无限的。 因此对于做市商而言，他们有几种选择。 第一节 期权部位及其风险性 第一，选择完全暴露风险，这样做的好处是省去了套期保值的成本，对于看涨期权而言，当标的产品未来的价格下