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Oct., 2002 利率久期分析究竟是甚么？ 一个债券的久期 如果我们拥有10年红利为6%的国库券，现行利率为6%时，现值等于$100。 如果利率变为7%，国库券现值等于$92.89。利率久期大约为100-92.89=7.11。可以假想成，在7.11年我们投资于$100。我们将面临和拥有国库券一样的风险。 ... 7.11 year 利率久期分析究竟是甚么？ 一个债券组合的情形 可以假想成，在这个平衡点上我们投资于V圆。我们将面临和拥有原债券组合一样的风险。 ... 利率久期的计算 三部步过程 计算现金流量期限 对现金流量期限加权，权值等于现金流量现值处于总体债券组合的现值 计算以上所得加权值的和 利率久期的计算举例 资产负债管理所面临的挑战 缺少交易信息 客户非正规行为 复杂期权 金融产品种类不足 金融市场的效率 资产负债管理当前发展的方向 采用更先进解析方式 媒介作用丧失 国际竞争加剧 金融机构管理条例放松 交易市场管理部门对关于衍生产品新的管理条例 计算机网络应用 资产负债管理所采用的产品 内含期权产品简介 贷款可以提前付清 存款可以提前提取 和股票相连的利率 无期限存款 利率对冲产品产品 利率调期 利率调期期权 利率期权 股票期权 其他期权 利率浮动产品(FRN) 现值等于投资 现值仍等于投资 …... 5% 利率对冲产品(SW