资本市场运作教程第三章.pptVIP

第三章 债券市场 本章概要 债券市场是发行和买卖债券的场所，债券市场是资本市场的一个重要组成部分。本章首先介绍了债券的定义、特征和分类，然后分别介绍了国债市场、市政债券市场、企业债券市场、国际债券市场。 学习目标 了解债券的基本概念，掌握国债市场、市政债券市场、企业债券市场、国际债券市场的动作。 第1节 债券 债券的定义和特征 （1）定义 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 （2）特征： 第一，偿还性。 第二，流通性。 第三，安全性。 第四，收益性。 债券的分类 （1）按发行主体的不同，可分为：政府债券、金融债券、企业债券和国际债券 （2）按利息支付方式不同，可分为：附息债券和贴现债券 （3）按是否记名，可分为：记名债券和不记名债券 （4）按有无担保，可分为：担保债券和信用债券 （5）按募集方式的不同，可分为：公募债券和私募债券 （6）按是否流通上市，可分为：上市债券和非上市债券 第2节 国债市场 国债的定义及特点 （1）定义 国债是国家债券（又叫国家公债）的简称，是指中央政府为筹集资金而发行的债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 （2）特点 第一，自愿性。 第二，安全性。 第三，流动性。 第四，免税待遇。 国债的种类 （1）美国国债种类 按照偿还期限的不同，可以分为短期国债、中期国债和长期国债。 （2）中国国债种类 凭证式国债。是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以 “凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。 无记名（实物）国债。是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。 记账式国债。以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失 第三，市场体系不断完善。 （2）国债的发行方式 行政分配方式。 承购包销。 招标发行。 定向发售。 （3）国债的发行程序 现阶段我国国债的发行程序是以国债一级自营商为主的承购包销。 不同国债的不同发行程序： 无记名（实物）券的发行程序。 凭证式国债的发行程序。 记账式国债的发行程序。 招标发行。 第3节 市政债券市场 市政债券的概念 （1）定义 市政债券（municipal bonds）是指由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券，也称地方政府债券或地方债券。 （2）特点 第一，发行人必须为各级地方政府、地方政府的授权机构或代理机构。 第二，发行市政债券所筹集的资金一般投向本地的基础设施和公用设施的建设。 第三，用于偿债的资金来源多样。 第四，具有特殊的免税待遇。 市政债券的分类 （1）根据偿付担保的不同，可分为一般债务债券和收入债券。 （2）根据筹资目的不同，可分为公共目的债券和私人项目债券。市政债券的发行动作 3 市政债券的发行动作 在美国，市政债券的发行主要采取两种方式：竞争性发行和协商性发行。 中国的市政债券市场 准市政债券——中国现阶段特有的金融产品 “准市政债券”是指那些由和地方政府有密切关系的企业发行、所募资金用于城市或地方基础设施建设等用途的债券。 第4节 企业债券市场 企业债券的概念 （1）定义 企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。 （2）特点 第一，风险性较大。 第二，收益率较高。 第三，对于某些企业债券而言，发行者与持有者之间可以给予一定的选择权，如可转换债券。 企业债券的种类 （1）抵押企业债券——是指发行债券的企业，必须以其不动产作为抵押品，并到证券主管机关办理债券发行手续的企业债券。 （2）无担保企业债券——没有抵押品作担保，而是仅凭企业的信用发行的企业债券。 一般来讲，只有那些实力雄厚、盈利多、信誉好、知名度高的大企业才有资格发行这种债券，并能吸引众多的投资者。 （3）可转换公司债券——简称可转换债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为发债公司优先股或普通股股票的特殊企业债券。 特点：第一，债权性； 第二，股权性； 第三，可转换性。 （4）垃圾债券——是评级较低的公司债券。 （2）信用评级的目的 1、吸引更多的投资者； 2、通过债券评级可以将发行人的信誉和偿债的可靠程度传递给投资者，以保护投资者的利 益，使之免遭由于信息不足而造成的损失。 （3