康恩贝分拆佐力药业案例分析报告.docVIP

标准文档 实用大全 收缩性资本管理 ------康恩贝分拆佐力药业为例 小组成员： 王威信、李鸿飞 王兆鑫、孙泽林 辛可心、操凡 目录 一、并购双方简介 1、康恩贝制药股份有限公司 2、浙江佐力药业股份 二、案例背景分析 三、案例分析 四、近期股权变动 五、分拆后的影响 六、案例总结 一、分拆双方简介 1、康恩贝制药股份有限公司 浙江康恩贝制药股份有限公司是一家主要从事药品的生产、销售和研发的销售业务的公司。公司的主导产品为前列康牌普乐安片与胶囊、天保宁牌银杏叶片、天保康牌葛根素注射液，康恩贝牌刻停片、乌灵胶囊，公司系中国中药五十强企业，为国家科技部门认定为的火炬计划重点高科技术企业。公司及子公司均已全面通过GMP认证或GSP认证。 2010年，申请国家发明专利10项。获国家发明专利授权6项。申报省级以上客气项目二十一项，其中，国家级5项，其中银杏叶制剂生产过程质量控制先进技术产业产业化示范，项目获批国家发改委中药长夜花专项，银杏叶关键技术研究与国际认证获批国家发改委、科技部十二五重大新药创新项目立项。新立项研发项目28项，总在研项目80余项，其中创新项目十九项。中药六类新药黄婐胶囊通过技术审批，生产批件已在审批阶段。中药五类新药菊花舒心片启动IIa期临床试验。完成化药三类新药瑞舒伐他汀钙原料及片剂临床试验。7个产品申请报注册获受理。获得药品生产批件3项和保健食品生产批件1项。 2、浙江佐力药业股份有限公司 浙江佐力药业股份有限公司主要从事药品的研发、生产和销售的医药制造综合性企业,公司主要产品乌灵菌粉和乌灵胶囊为现代中药行业分类之创新中药的药用真菌药类别。其核心技术特征是运用生物技术来制备现代中药.公司通过多年的研发、改进,实现了珍稀中药材-乌灵参的产业化生产,实现了传统中药材和现代生物技术应用的结合,填补了中药材领域的空白.。 案例背景分析 佐力药业曾为主板上市公司康恩贝（600572）的控股子公司。根据其招股说明书显示，2004年6月至2007年11月康恩贝直接、间接共持有佐力药业63%的股权。 2007年11月，为扶持佐力药业单独上市，康恩贝公司及其控股销售公司分别转出持有的31%和6%佐力药业股份，俞有强成为控股股东（注：俞有强与康恩贝之间不存在关联关系），持有佐力药业41%的股份，康恩贝公司放弃控股权，持股26%。 时间 原因 价格（元/股） 股数 份额 2003~04 股权转让 1.1 1 6840 720 57% 6% 2007 减持股权 1.41 3210 0 26% 0 2010 佐力增发新股 —— 3210 0 19.5% 0 康恩贝与佐力的渊源及佐力药业股权演变过程 对于减持的原因，双方有着不同的说法。佐力的解释是：改善股权架构，以获得长期稳定的发展动力。而康恩贝的说法是：支持佐力药业单独上市。 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度 归属上市公司股东的净利润 9,719.38 10,121.66? 9,197.36 10,613.17? 归属上市公司股东的净利润 7,005.61 9,249.89? 5,120.18 5,860.33 净资产? 104,594.60 99,730.21 91,115.75 84,611.02 康恩贝主要财务数据(单位：万元) 2010年1-6月 2009年度 2008年度 2007年度 归属上市公司股东的净利润 1,910.02 3,158.43? 1,664.27 1,389.42? 归属上市公司股东的净利润 1,872.00 3,095.06 1,490.44 1,042.71 净资产? 18,479.52 16,569.50 14,911.07 14,446.80? 佐力药业财务数据(单位：万元) 根据佐力药业IPO公开披露信息，康恩贝募集资金未投资于佐力药业，且康恩贝出具了避免同业竞争承诺。康恩贝及下属公司的董、监、高级及亲属持有佐力药业5%的股权。因此佐力药业IPO满足证监会关于分拆上市的6条标准。 案例分析 1、康恩贝股权转让情况分析 浙江康恩贝制药股份有限公司于2007年11月26日召开五届董事会第十五次会议通过《关于转让部分佐力药业股份有限公司股份的议案》，并于2007年11月28日对外发布了公告，将其持有的31%的股份及控股公司浙江康