中国金融自由化从场分割走向整合.PDFVIP

中国金融自由化：从市场分割走向整合∗ ——基于 DCC-MGARCH 模型的检验 游家兴 郑挺国 摘 要：本文采用非对称 M-GARCH 模型，并应用 Engle （2002 ）提出的动态条件相关方法 （DCC ）捕捉市场间时变相关系数。在引入中国金融自由化指数的基础上，通过对中国证券 市场从 1991 至 2007 年 17 个年份的实证分析，我们发现伴随着中国金融自由化政策的渐近 推进和逐步深化，中国与美国、香港股市的联动性越来越强，中国证券市场从最初的、相对 独立的分割状态逐渐走向日益紧密的全球整合。 关键词：金融自由化，MGARCH ，联动性 Financial Liberalization of China: from Segmented Market to Integrated Market ——Based on the DCC-MGARCH Model You Jiaxing Zheng Tingguo Abstract ：In order to