资产评估第7讲长期投资评估.ppt

教学案例 D企业拥有某非上市公司的普通股股票20万股，每股面值1元，在持有股票期间，每年股票收益率（每股股利/每股面值）在12%左右。股票发行企业每年以净利润的60%用于发放股利，其余40%用于追加投资。根据评估人员对企业经营状况的调查分析，认为该行业具有发展前途，该企业具有较强的发展潜力。经过分析后认为，股票发行企业至少可保持3%的发展速度，净资产收益率将保持在16%的水平，无风险报酬率为4%，风险报酬率为4%。该股票评估值为? 参考答案 R=200000×12%=24000 （元）r=4%+4%=8%g=再投资的比率（即税后利润的留存比率）×净资产利润率 =40%×16%＝6.4%P=R/（r-g） =24000/（8%-6.4%） =1500000（元） 非上市股票的评估——收益法 （3）分段式模型 教学案例 某公司持有股票10万股，每股面值1元，年股利率15%，从第4年起，股利率可提高5个百分点，折现率和本金化率均设为6%。则其评估值为多少？ 分析与参考解答 二、股权投资 类型： 1、A投入到B 2、A、B联营投资 A B 投 入 A B C 投 入 投 入 收益分配方式 1、按投资方投资额占被投资企业实收资本的比例，参与被投资企业净利润的分配； 2、按被投资企业销售收入或利润的一定比例提成；