20181031上坤集团-市场趋势研究和4季度投资策略.pptxVIP

上坤集团市场趋势分析及4季度投资策略投资发展中心2018年10月此报告仅供内部使用，其它任何机构和个人不得擅自传阅、引用或复制。目 录Part1：宏观市场趋势跟踪与解读Part2：4季度投资策略此报告仅供内部使用，其它任何机构和个人不得擅自传阅、引用或复制。第一篇宏观市场趋势跟踪与解读1、宏观行业动向2、市场变化预测3、结论与建议此报告仅供内部使用，其它任何机构和个人不得擅自传阅、引用或复制。1 宏观行业动向4GDP增长贡献—整体GDP增长由消费产生的贡献持续增强，投资贡献持续平稳，占据1/3份额，但出口端对于GDP的增长处于负贡献，国内外因素施压未来经济进一步下行1-经济面? 中美贸易局势进一步升级；? 消费降级引起社会热议；? 房地产投资发展受限制；? 整体通胀增速势头平稳。 中国历年GDP走势情况? 消费端：消费对增长贡献有所波动但处于阶梯上升过程；? 投资端：投资贡献比例整体水平稳定；? 出口端：出口端对增长贡献多位于负值区间。 三大需求对国内生产总值增长的贡献率40.035.0实际GDP:当季同比GDP平减指数:当季同比名义GDP:当季同比10079.2 8030.0 6025.031.5402020.015.010.76 6.7 2.9810.0 5.0 0.0 -5.0-10.7 0 -20 -40最终消费支出对国内生产总值增长贡献率_当季值(%)资本形成总额对国内生产总值增长贡献率_当季值(%)1992-031993-021994-011994-121995-111996-101997-091998-081999-072000-062001-052002-042003-032004-022005-012005-122006-112007-102008-092009-082010-072011-062012-052013-042014-032015-022016-012016-122017-11货物和服务净出口对国内生产总值增长贡献率_当季值(%) 5固定资产投资—房地产投资增速与全国固定资产投资增速差额逐月扩大，房地产投资近两个月已经呈现见顶回落态势1-经济面? 全国固定资产投资增速持续走低；地方主体推动投资意愿下降明显，固定资产投资包括基础设施投资还会延续维稳措施。? 房地产开发投资同比增长持续微幅上升，短期政策仍将保持高压态势，近2个月已经呈现见顶态势。 固定资产投资和房地产开发投资走势（%）固定资产投资完成额_累计增长(%)房地产开发投资额_累计增长(%)收紧：2011年1月，“国八条”收紧：2010年4月，“国十条”4540353025201510收紧：2013年1月， “国五条”房地产上穿固定资产投资，以往经验看，未来 调控力度会继续加大刺激： “四万亿” 计划刺激：央行公布PSL数据， 向商业银行直接放款502005年2月2005年4月2005年6月2005年8月2006年3月2006年5月2006年7月2006年9月2007年2月2007年4月2007年6月2007年8月2008年3月2008年5月2008年7月2008年9月2009年2月2009年4月2009年6月2009年8月2010年3月2010年5月2010年7月2010年9月2011年2月2011年4月2011年6月2011年8月2012年3月2012年5月2012年7月2012年9月2013年2月2013年4月2013年6月2013年8月2014年3月2014年5月2014年7月2014年9月2015年2月2015年4月2015年6月2015年8月2016年3月2016年5月2016年7月2016年9月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2018年3月2018年5月2018年7月2005年10月2005年12月2006年11月2007年10月2007年12月2008年11月2009年10月2009年12月2010年11月2011年10月2011年12月2012年11月2013年10月2013年12月2014年11月2015年10月2015年12月2016年11月2017年10月2017年12月数据来源：国家统计局6房企到位资金—房企到位资金增速提高，国内贷款端增速近期持续位于负值区间，但其中预收款与自筹资金占比增大，体现房企加快供货销售节奏，个人按揭增速开始由反弹迹象，建议重点关注按揭环境，加快销售回款进程2-资金面全国房地产开发企业到位资金增速第一阶段：宽松期——房企到位资金增速处于高位第一阶段第二阶段第三阶段第四阶段11.2%9.7%9.0%7.4%4.8%6.4%5.1%4.6%国内贷款(%)%）-定金及预收款(%)其他资金-个人按揭贷款(%) 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0%