曹阳：2015年挑战依然 货币政策将以宽信贷为主.pptxVIP

曹阳中国金融信息网人民币频道特约专栏作家数据表现:2014年GDP增长7.4%，略高于市场预期，四季度增长7.3%，增速平稳。我们的看法:(1)四季度增长7.3%，与3季度持平，我;们理解“稳增长”成功主要得益于两个方面:其一，去年基数较高，其二，中国衰退性顺差扩大，在出口稳定、进口大幅放缓情况下，净出口对GDP贡献在1%以上。但是内需放缓的趋势没有改变，因投;资、社会零售销售的下滑趋势依然。从三大产业来看，得益于政府简政放权、税费改革，第三产业在四季度增长有所加快，全年增速达到8.1%，而前???季度累计增长为7.9%，这为稳定经济、保障就;业提供了较大帮助。第二产业在四季度增速小幅滑落，有一定APEC停产的扰动，但从12月来看，工业增加值已有所反弹，尽管力度较为有限。(2)从12月数据来看，工业生产和固定资产投资出现;反弹，既在于政府在七大领域的基建投资加码，也受到11月APEC停产扰动消失的影响。从工业增加值来看，12月黑色、有色行业工业增加值较11月增加了2.1、0.7个百分点。此外铁路等设;备制造业增长达到15.2%、计算机、通信和其他电子设备制造业增长达到14.3%，均出于较快水平。但企业自发投资仍有压力，如汽车制造业、专用设备制造业增长仅为8.5%和3.8%，均处;于延续回落态势。全年固定资产投资增长仍依赖于基建投资，全年交运、水利增速达到24.7%和35.3%，12