转债掘金系列之二_可交债如何看.pdfVIP

证券研究报告 | 固定收益研究 债券市场专题报告 转债掘金系列之二：可交债怎么看？ 2019 年09 月16 日 债券专题 摘要 ❑ 可交换债券 （EB ）换股期权交换标的为股东持有的上市公司股票，对发行人 即上市公司股东来说，若最终换股则可实现减持；若以到期赎回方式退出， 则可实现融资。 ❑ 发行结构：以灵活多变的私募EB 为主。发行人多样化的诉求决定EB 私募为 主的结构。1 ）私募EB 发行对盈利、资产规模等无明确要求，评级也并非必 须项目，相对宽松；2 ）发行人以民企为主，而公募EB 发行人全部为国有企 业，民企私募EB 发行更主流；3 ）私募各项条款偏向“定制化”，首先私募EB