A股运行模式与3季度A股策略.PDFVIP

A股运行模式与3季度A股策略 ——A股市场策略—— 光大证券策略研究团队 2012年7月 证券研究报告 A股市场的四级上涨规律 我们的理解 P2 股市与企业部门的关系  特点： 1、核心逻辑：资金主要来自企业部门（存款搬家股市癫狂期除外）； 2、几个规律： 市场涨跌与企业部门流动性变化之间存在极为密切的关系； 企业部门处于主动去库存期时，没有持续上涨； 企业部门修复资产负债表的时候，没有牛市； 每次牛市都对应着一轮企业盈利上升期； 3、股市表现与宏观经济周期之间存在极为稳定的关系。 核心问题：