武汉大学商学院-财务管理.ppt

（c）+（-）“净”营运资本的增加（减少）量 （d）-当投资是一项以新资产替代旧资产的决策时， “旧”资产出售所得收入 （e）+（-）与“旧”资产出售相关的税免（税收抵免） （f）=初始现金流出量 期间增量现金流量(Interim Incremental cash flow） （a）经营收入的净增量（减少量）减（加）费用（不包 括折旧）的净增量（减少量） （b）-（+）税法确认的折旧费用的净增量（减少） （c）=税前收入净变化 （d）-（+）税收的净增加（减少） （e）=税后收入的净变化 （f)+（-）税法确认的折旧费用的净增加（减少） （g）=该期增量净现金流量 期末增量净现金流量（Terminal-Year Incremental Net Cash Flow） （a）出售或处理资产的余值（salvage value） （b）与资产出售或处理有关的税收（税收抵免tax savings） （c）营运资本的回收 资产扩张举例（Example of Asset Expansion） 资产更新举例（Example of Asset Replacement） 二、投资时间价值决策方法 回收期（Payback period