湖南企业股份制改革的实践与思考.docVIP

PAGE PAGE 1 湖南企业股份制改革的实践与思考 杨克佳 （湖南省地方金融证券办公室，湖南 长沙 410000） 摘要：本文追溯了实行改革开放以来湖南企业股份制改革与发展的历程，分析了企业股份制改革对经济、社会诸方面产生的积极作用和深远的影响，同时客观分析了推进企业股份制改革存在的不足，并提出要通过发展来解决存在的问题。在深入研究的基础上，对今后进一步推进企业股份制改革提出了相关建议。 关键词：股份制；企业改制；湖南经济 作者简介：杨克佳，湖南省地方金融证券办公司处处长，湖南省股份公司联合会秘书长。 中图分类号：F276.6 文献标识码：A 湖南企业股份制 改革总体情况 股份制是通过发行股票筹集资金建立股份公司进行生产的企业组织形式和财产制度，其经济构成特征是股份公司、股份、股本、股票和法人治理等。股份制是在商品经济和社会化大生产基础上产生和发展起来的。它的基本组织形式是股份公司。股份公司作为国际上早已普遍采用的一种典型的企业组织形式，在我国经过近二十年的探索和实践，越来越为各界特别是企业和投资者认同接受。改革开放以来，湖南成功地把握我国经济建设和资本市场发展的历史性机遇，努力推进企业股份制改革，通过努力，到目前为止，湖南省共有股份有限公司318家，其中上市公司47家（包括两家境外公司），拟上市公司35家，其它非上市、非拟上市股份公司226家。全省45家A股上市公司，其中在深交所挂牌的25家，在上交所挂牌的20家。A股公司家数位居全国第11位。 回顾近二十年的历程，湖南推进企业股份制改革经历了三个阶段： 第一阶段，从1986年开始至1994年上半年，为试点起步阶段。国有企业改革思路在经历了放权让利和实行承包制后，人们逐渐认识到必须进行政企分开、产权明晰、自主经营、自负盈亏的市场主体的重新构造，开始寻求产权制度改革，探索走股份制路子。1986年11月，试行《湖南省企业股票、债券管理暂行办法》。1988年11月，出台《湖南省股份制试点办法》。岳阳市大胆探索，选定岳阳市五交化公司和岳阳市化肥厂作为试点单位，进行股份制改造，1987年分别挂牌成立股份公司，分别是全省第一家向社会发行股票的商业企业和全省大中型国有工业企业。至九十年代初，按照国家体改委颁发的《股份公司规范意见》和《有限责任公司规范意见》，三湘大地股份制改造开展如火如荼，全省先后设立了100多家定向募集公司。特别是1993年12月，随着湘中意（现更名为湖南投资）、湘火炬两家股份公司的流通股在深圳证券交易所挂牌交易，我省企业正式登陆国内资本市场，实现了湖南上市公司零的突破。 第二阶段，从1994年下半年年到1999年，为依法设立发展阶段。1993年12月27日，八届全国人大五次会议通过了《中华人民共和国公司法》，1994年7月1日正式付诸实施。同全国其他各省市一样，从此，股份制改革标志着由推行试点转入依法设立。这一阶段，全省按照发起设立和募集设立两种方式成立股份公司有了长足发展。 第三阶段，是2000年至今，这是我省股份制企业快速发展阶段。特别是近几年，国有企业改革实施“抓大放小”方针，集体企业、“三资”企业及民营企业改制为股份公司大幅提速。尤其是2001年3月，国家股票发行方式进行重大改革，改变了过去行政审批制下额度分配、指标管理和政府推荐的做法，推行由主承销商负责选择企业、推荐企业、国家依法核准的核准制模式。2004年2月1日起，企业上市保荐制度的实施是对核准制这一基本原则的具体贯彻落实。在上述背景下，企业股份制改革的力度不断加大，发展速度明显加快。2000年以来至2004年12月底，全省审批设立股份公司共136家。 股份制改革对湖南经济的作用 1．融入资本，开辟了直接融资的途径。 资金是企业的血液。股份制的基本功能之一是直接融资。企业在改制过程中，通过采取法人股、自然人股、引进民间资本和境外资本等方式，吸收增量资本投入，增强了企业发展的活力。据统计，列入全省建立现代企业制度试点的241户大中型企业，通过股份制改革，共增加资本金400亿元。其中主要是上市公司发挥了强大的融资功能。我省47家上市公司累计直接融资297.92亿元，在过去单一投资体制下这是很难做到的。投资需求是经济增长的主要动力，直接融资已经成为增加我省有效投入的重要途径。据对40家A股公司调查，共募集资金251亿元，累计已使用募集资金203亿元，占募集资金总量的81.2％，其中195亿元投资在湖南区域内，占已使用募集资金额的95％以上。 全省上市公司在资本市场的筹资及其投资活动，大大加快了上市公司主业的发展和公司规模的扩大，同时也巩固了湖南优势产业的地位，使这些产业获得了超常规模的增长或比较快速的增长。华菱管线是迄今湖南最大一家由大型国有企业改制的上市公司，在资本市场共融资41．