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財務分析與證券價值之評定 教師: 廖咸興 * * 第二講 財務報表分析與證券 價值之評定 廖咸興 臺灣大學財務金融系/所 證券分析之類型 技術分析 線型分析 基本分析 總體經濟情勢分析 產業分析 公司競爭策略與財務分析 影響公司股價的內外在因素 管理當局無法 控制之外在限制 股票市 場情勢 1.經濟景氣 2.匯率水準 3.利率水準 4.所得稅 5.公交法 6.勞基法 7.環保法規 8.其他 管理當局可 控制之決策 1.融資決策 2.投資決策 3.股利政策 4.產品與服務 5.生產方法 6.行銷方式 7.其他 預期獲利 現金流量 風險程度 股票價格 產業分析 市場競爭程度 現有競爭者 1.成長性; 2.集中度; 3.差異性; 4.超額產能 5.學習/規模經濟 新競爭者威脅 1.通路; 2.法定障礙; 3.規模經濟;4.政商關係 . 替代品威脅 1.相對價格; 2.績效; 3.顧客轉換意願 產業獲利性 顧客議價能力 1.轉換成本; 2.差異性; 4.成本與品質重要性 5.顧客數量及批量 供應商議價能力 1.轉換成本; 2.差異性; 4.成本與品質重要性 5.顧客數量及批量 議價能力 公司競爭策略分析 成本優勢 1.成本較低 2.規模經濟 3.生產效率 4.原料成本低 5.通路成本低 6.產品簡單 產品差異化 1.高品質 2.產品多樣化 3.售後服