第三章 蒙代尔-弗莱明模型.pptVIP

第三章 蒙代尔-弗莱明模型 Mundell-Fleming Model 资金完全流动时，BP曲线是一条水平线： 3.资金完全不流动时，BP曲线是一条垂直线。 资金完全不流动是指：资金不能在各国金融市场之间流动。 本国利率与外国利率之间的差异不会影响本国外汇的供求水平。 即： ，这时BP曲线是一条垂直线： 四、浮动汇率制度下财政政策、货币政策分析： 这一章的学习目的就是分析在商品供求、货币供求、外汇 供求同时达到均衡时，即开放经济条件下国民经济达到总 均衡时，财政、货币政策对汇率决定与变动的影响。 自然地，将三个均衡方程联立，就可以解出汇率与财政、 货币政策的函数关系： 用图形表示总均衡为： 我们对每一个方程进行全微分计算，得： 这样我们能得出 与 、 之间的关系。 （一）浮动汇率制度下的货币政策效应： 我们先考察货币政策，所以令 ，所以有： 很明显，因式 的正负直接影响到D的正负。 我们可以证明：当马歇尔-勒纳条件成立时： 成立，进而 成立。 证明： 同时,当马歇尔-勒纳条件成立时,我们在前面已经假设： 另一方面，本国商品供求均衡的表达式为： 1.当资金不完全流动时的货币政策效应： （1）扩张性货币政策（ ）引起： ① 本币贬值，汇率上升： ② 本国国民收入或产出上升： ③ 本国利率下降： （2）紧缩性货币政策（ ）引起： ① ② ③ 我们重点通过图形来说明： 2.当资金完全流动时的货币政策效应： （1）扩张性货币政策（ ）引起： ① 本币贬值，汇率上升： ② 本国国民收入或产出上升： ③ 本国利率不发生变化： （2）紧缩性货币政策（ ）引起： ① ② ③ 通过第一、二章的学习，我们知道了一般物价水平、利 率水平以及其他一些因素在汇率的决定中都起着重要的 作用。但是，我们可能会面临这样的三个问题： 第一，还有哪些因素影响汇率的决定，导致汇率的变动？ 在本章中，我们将利用蒙代尔-弗莱明模型来分析宏观经 济政策（货币政策、财政政策）对汇率的决定与变动产 生的影响。 第二，购买力平价与利率平价只从国际贸易与国际间的资 金流动的角度（或者说开放经济中的价格与金融市场）来 考察汇率的决定与变动。我们是不是还应该把一个国家经 济的其他方面如国内的消费、投资、货币需求与供给等也 考虑进来？在本章中，我们会将这些开放经济中的宏观因 素都考虑进来。 第三，购买力平价与利率平价运用一价定律和“消除无风险 套利机会”等机制来分析汇率的决定。这些分析方法因为都 是孤立地研究汇率水平与其他经济变量（价格、利率）的联 系，所以是一种局部均衡法（partial equilibrium approach）。 在本章中，我们将讨论开放经济中变量的相互联系对汇率决 定的作用，即采用一般均衡分析法（general equilibrium approach）来研究汇率的决定。 本章的学习目的就是利用M-F Model，从开放经济下的 宏观经济学角度，利用一般均衡分析（商品的供求、货 币的供求、外汇的供求同时达到均衡）来研究财政政策 与货币政策对汇率的决定与变动的影响。 所以，首先我们把开放经济中的各种均衡建立起来。 一、开放经济中本国商品供求的均衡： 在开放经济条件下，对本国商品的总需求为： 其中： ：自主性消费， ：国民收入， ：边际消费倾向 ：自主性投资， ：实际利率（ 是给定的）， ：实际利率对投资的影响系数 ：商品和劳务的政府净购买。 ：本国商品的净出口额， ：外国对本国商品的需求量，即本国商品出口量， ：本国对外国商品的需求量，即外国商品的进口量。 显然： 实际汇率对本国商品国际竞争力产生的影响：教材 P35 我们引入几个假设条件： A1：M-F Model的研究对象是一个开放的小型国家（本国）， 因此外国物价水平与国民收入均为给定的外生变量。而为了 简化分析，本国物价水平也被设定在一个固定水平上。 所以： 虽然： 但是 成立的一个前提条件是马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lerner