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精品资料网（） 50万份精华管理资料，3万多集管理视频讲座 精品资料网（）专业提供企管培训资料 习题 风险厌恶与资产配置 1考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000或200000美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券年利率为6％。 （1）如果投资者要求8％的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？ （2）假定投资者可以以（1）中的价格购买该资产组合，该投资的期望收益率为多少？ （3）假定现在投资者要求12％的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？ （4）比较（1）、（3）的答案，关于投资者所要求的风险溢价与售价之间的关系，投资者有什么结论？ 2假定用100 000美元投资，与下表的无风险短期国库券相比，投资于股票的预期风险溢价是多少？ 行动 概率 期望收益 权益投资 0.6 50000美元 0.4 -30000美元 无风险国库券投资 1.0 5000美元 a. 13 000美元 b. 15 000美元 c. 18 000美元 d. 20 000美元 3. 资本配置线由直线变成曲线，是什么原因造成的？ a. 风险回报率上升 b. 借款利率高于贷款利率 c. 投资者风险承受力下降 d. 无风险资产的比例上升 4.你管理的股票基金的预期风险溢价为1 0%，标准差为1 4%，短期国库券利率为6%。你的客户决定将60 000美元投资于你的股票基金，将40 000美元投资于货币市场的短期国库券基金，你的客户的资产组合的期望收益率与标准差各是多少？ 期望收益(%) 标准差(%) a. 8 .4 8.4 b. 8.4 14.0 c. 12.0 8.4 d. 12.0 14.0 最优风险资产组合 1可选择的证券包括两种风险股票基金：A、B和短期国库券，所有数据如下： 期望收益% 标准差% 股票基金A 10 20 股票基金B 30 60 短期国库券 5 0 基金A和基金B的相关系数为-0.2。 画出基金A和基金B的可行集(5个点)。 找出最优风险投资组合P及其期望收益与标准差。 找出由短期国库券与投资组合P支持的资本配置线的斜率。 当一个投资者的风险厌恶程度A=5时，应在股票基金A、B和短期国库券中各投资多少？ 2假定一个风险证券投资组合中包含大量的股票，它们有相同的分布，，相关系数 （1）含有25种股票的等权重投资组合期望收益和标准差是多少？ （2）构造一个标准差小于或等于43%的有效投资组合所需要最少的股票数量为多少？ （3）这一投资组合的系统风险为多少？ （4）如果国库券的收益率为10%，资本配置的斜率为多少？ 3（1）一个投资组合的预期收益率是14%，标准差是25%，无风险利率是4%。一个投资者的效用函数是。A值为多少时，投资者会对风险投资组合和无风险资产感到无差异？ 利用下表数据回答1，2，3问题 表 投资 预期收益率 标准差 A 0.12 0.29 B 0.15 0.35 C 0.24 0.38 D 0.29 0.44 其中A=3. （2）根据上面的效用函数，你会选择哪一项投资？ （3）根据上面资料，如果你是一个风险中性的投资者，你会如何投资？ （4）如果对一个投资者来说，上述的公式中A=-2，那么这个人会选择哪一项投资？为什么？ 短期国库券的收益现在是4.90%，你已经建立了一个最优风险资产投资组合，投资组合P，即你把23%的资金投资到共同基金A，把77%的资金投资到共同基金B。前者的收益率是8%，后者的收益率是19%。 投资组合P的预期收益率是多少？ 假定你设计了一个投资组合C，其中34%的资金投资到无风险资产，其余的投资到组合P中，那么这个新的投资组合的