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现金流量与资本结构动态调整甘丽凝丛男季冬俊陈彦铭上海大学悉尼工商学院摘要资本结构一直是公司财务研究的热点问题本文利用年的样本分别从交易成本产权性质和融资约束三个视角研究了中国股上市公司现金流量对资本结构调整速度的影响研究发现公司既有趋向目标资本结构的调整也有背离目标资本结构的调整在交易成本较低时公司表现出趋向目标资本结构的调整当公司现金流量不足以调整资本结构偏离部分时公司表现出背离目标资本结构的调整主要反映在国有控制公司非国有控制公司并没有发现该倾向当公司现金流量超过资本结构偏离程度时存在资本结
现金流量与资本结构动态调整
甘丽凝 丛男 季冬俊 陈彦铭
（上海大学 悉尼工商学院 201899）
摘要：资本结构一直是公司财务研究的热点问题。本文利用 1998-2011 年的样本分别从交易成本、产权性质和
融资约束三个视角研究了中国 A 股上市公司现金流量对资本结构调整速度的影响。研究发现，公司既有趋向目
标资本结构的调整也有背离目标资本结构
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