现金周转模式.pptVIP

LOGO 第13章 现金及有价证券管理 本章主要介绍现金及有价证券管理的相关理论，主要包括企业持有现金的动机、现金管理的目标与内容、现金收入与支付管理以及成本分析模式、存货模式、现金周转模式、因素分析模式等，以及有价证券持有的目的、投资策略、选择标准等内容。 本章摘要 现金管理概述 现金及有价 证券管理 最佳的现金余额 有价证券管理 13.1 现金管理概述 企业持有现金的动机 交易性动机 企业在日常经营活动中，会因为现金形式的收入而产生现金余额，也会因为现金形式的支付而需要保持一定的现金余额。 预防性动机 企业为应付意外的事件而存在持有一定的现金的需要。 投机性动机 企业为利用额外的投资机会，例如低价购买原材料与其他资产的机会而持有一定现金的需要。 现金管理的目标 安全性 效益性 法律上的安全性 数量上的安全性 降低持有现金的相关成本 生产经营上的安全性 财务上的安全性 增加与现金相关的收入 13.1 现金管理概述 现金管理的内容 ① 编制现金预算，估计未来的现金需求，提高现金的利用效率 ②确定最佳现金持有量 ③对现金的日常收支进行控制 ④持有现金与持有有价证的权衡 图13-1 现金管理系统 实物投资 现金或现 金等价物 现金 适销证券 13.1 现金管理概述 现金回收管理——锁箱法 锁箱法：这主要是通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行的时间的一种现金管理方法。 优点： 大大地缩短了公司办理收款、存 储手续的时间，即公司从收到支 票到将这些支票完全存入银行之 间的时间差距消除了。 缺点： 其成本较高，因为被授权开启邮 政信箱的当地银行除了要求扣除 相应的补偿性余额外，还要收取 额外的服务费用。 图13-2 锁箱法操作流程 13.1 现金管理概述 现金回收管理——集中银行法 集中银行法：集中银行法是一种通过建立多个策略性收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款收回的方法。 优点： 1.减少了账单和货款的邮寄时间 2.缩短了兑现支票的时间 3.加强对现金流入流出的控制，减 少限制现金余额，便于企业进行 有效投资。 缺点： 每个收款中心需要花费一定的物力 和人力，成本较高。 图13-3集中银行法流程 13.1 现金管理概述 现金回收管理——电子付款法 电子付款法是利用迅速发展起来的电子信息技术，通过电子清算系统及互联网络进行转账结算。优点：简化了收款和资金集中的程序，可以极大地降低成本，减少现金浮游时间。 现金回收管理的主要目的是加速现金回收，避免本企业的资金被他人无偿占用，使应该收回的现金尽早地投入本企业的生产经营之中。 回收 现金支出管理的主要目的是在不影响本企业商业信誉的前提下，尽可能地延迟现金的支出时间。 支出 13.1 现金管理概述 现金支付管理 图11-2 一种典型的融资租赁形式 延缓支付应付款 合理利用现金浮游量 使用汇票付款 现金支付管理的措施 零余额账户 设置支付账户 13.2 最佳的现金余额 最佳的现金余额 持有过多现金 产生的机会成本 持有过少现金 带来的交易成本 最佳现金持 有量的模式 成分分析模式 存货模式 现金周转模式 因素分析模式 随机模式 13.2 最佳的现金余额 最佳的现金余额——成分分析模式 图11-2 一种典型的融资租赁形式 机会成本即因持有现金而不能赚取投资收益的机会损失，与现金持有量成 正比例变动关系。机会成本=现金持有量×有价证劵利率（或报酬率） 短缺成本是指在现金持有量不足而又无法即时通过有价证劵变现加以补充 时对企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。 从图13-5可以看出，由于各项成本同现金持有量的变动关系不同，使得总成本曲线呈抛物线形，抛物线的最低点，即为总成本最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量。 13.2 最佳的现金余额 最佳的现金余额——成分分析模式 根据不同的现金持有量测算并确定有关成本数值 按照不同的现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表 在测算表中找出相关总成本最低的现金持有量，即最佳现金持有量 成本分析模式确定最佳现金持有量的具体步骤为: 13.2 最佳的现金余额 最佳的现金余额——存货模式 图13-6 存货模式示意图 现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本 即 (13-2) 令（13-2）式的导数为零，得出最佳现金持有量： (13-3) 将（13-3）式代入（13-2）式得： 最低现金管理相关总成本 假设条件