杠杆收购与管理层收购理论知识培训.ppt

杠杆收购/管理层收购理论介绍 管理层收购在中国的现实意义 案例：暴利从何而来-其实赚钱不难 其实赚钱也难——难点在哪？ 我们要付多少钱买A公司？ 我们能借多少钱？成本多少？ 我们能卖多少资产来还债？ 我们能增加利润吗？ 杠杆收购和管理层收购的概念 杠杆收购的特点 杠杆收购/管理层收购资金流向 杠杆收购/管理层收购的交易基础 价值低估的公司在哪里？ 从市盈率游戏说起-收购增加市值： 气泡破了，机会来了 杠杆收购／管理层收购目标公司 多元化经营的集团公司； 处在母公司阴影下的子公司； 无人继承的家族企业； 目标公司一般有稳定的现金流量，有大量的非核心资产； 我们如何在买卖企业中套利 古典式杠杆收购模型 套利途径：通过改变公司的资产负债结构实现净资产收益率的倍增。 要求：准确预测目标公司现金流量，从而制定相应的借款金额和利率。 分折式杠杆收购模型 套利途径：零售价比批发价高，将目标公司分折出售以偿还部分借款并从中获利。 要求： 注意挖掘企业隐藏的资产价值； 企业产权转让市场的兴旺； 注意避税。 战略性杠杆收购模型 获利途径：金融套利＋管理增值 除以上两种模型做法外，收购方积极参与公司的经营运作，更加重视企业运营效率的提高，从而增加企业本身的竞争力，最终通过上市或出售给战略投资者实现成功退出。 要求：优秀的管理团队；对行业的全面深入的了解；方便的退出渠道。 杠杆收购和管理层收购的联系