国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析——基于VAR模型和脉冲响应函数的研究-论文.pdfVIP

2014-ff--j~5-,gt] 国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析 — — 基于VAR模型和脉冲响应函数的研究 宋翠玲 ，乔桂明 (1．苏州大学 商学院，江苏 苏州 215021；2．苏州工业园区服务外企职业学院 金融系，江苏 苏州 215123) [摘 要]采用VAR模型和冲脉效应函数实证分析国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析，结果显 示：货币供给量、利率和国际短期资本流动之间具有长期稳定的均衡关系；利率变动和货币供给之间反向变动；国 际短期资本流动对货币政策有效性的影响已经显现，然而国际短期资本流动带来的货币供应量的上升被 国家货币 政策的调控所冲销，而且冲销力度过大；由于我国对资本流动进行管制，因此隐蔽性资本流动对货币政策效果 目标 的影响不明显；进 出我国的国际短期资本的套利动机虽然不显著，但是国际短期资本流动和利率的关联性已经很 强。最后，以实证结果为依据，提出相应对策建议。 [关键词]国际短期资本流动；货币政策有效性；资本结构；货币政策调控；金融开放；货币政策效果