焦炭价格有望冲高回落.PDF免费

焦炭价格有望冲高回落 恒泰期货2 队 一、摘要 在今年的8 月份底，焦炭价格大幅拉高之后，连续调整五天。但在9 月5 日触底反弹，在次 冲高，测试前期高点。不过，由于目前焦炭期货升水过大，需求将比预期要差，且技术面上 上升形态已经遭到破坏，未来一段时间，焦炭的价格有望继续调整，可逢高做空。 二、焦炭期货大幅升水，继续上涨压力巨大 目前焦炭期货1801 合约价格升水二级冶金焦现货价格超过期货价格的20%。如此巨大的基 差，期货继续上涨难度极大。而且，虽然现货也出现多轮涨价，但是，展望未来，即使现货 继续涨价，相当长一段时间，焦炭现货价格（不含税价）也很难达到当前期货的价格。 从图1 可以看到，目前主力合约焦炭期货价格升水现货（不含税）价格接近20%，处于历史 纪录高位。一般当期货升水达到20%左右，行情进入调整的概率就极大了。因此，为了一段 时间，也许焦炭期货价格还有短暂上冲的可能，但整体调整压力比较大，极有可能出现一轮 期货向现货回归行情。 图 1 ：焦炭期货升水巨大 数据来源：Wind 、恒泰期货研究所 三、环保限产对钢厂影响大于焦化厂 错峰取暖季限产对钢厂影响大于焦化，原料端或将承压，而钢材价格将得到支撑。今年中央