中国金融市场转型创新和机遇.ppt

中国金融市场：转型、创新与机遇——企业资本运营角度 中国证券投资者保护基金公司 张伟 博士 北京大学投资银行学会 名誉会长 北京大学金融与产业发展研究中心 主任助理、研究员 北京市经济法学会金融专业委员会 副秘书长 williamzw@263.net 2008年3月 第一部分 转轨时代的中国金融与企业资本运作 资本市场与大国博弈 :华尔街成就美国 2004年美国股市市值17.2万亿美元，占美国GDP (12万亿美元) 的143% ；美国债市市值达到36.9万亿美元，占到美国GDP 308%。 华尔街的历史几乎是和美国建国和纽约建市同时开始的。在美国崛起的过程中，不同的历史时期，华尔街承担了不同的历史使命。 十九世纪上半叶，新生资本市场成为大规模运河和铁路建设的重要融资渠道，使美国这个地域广阔、运输不便的新兴国家整合为一体化经济实体； 在决定美国命运的南北战争中，北方联邦政府有效地利用了华尔街发行战争债券，从经济和财政上击垮了南方，奠定了胜利基础； 十九世纪末期开始的重工业化浪潮中，华尔街为美国在钢铁和化工各个重工业迅速超越欧洲强国提供了源源不断的资金; 一战前后，纽交所成为世界规模最大的交易所，取代伦敦成为世界第一大金融中心。美国超越英国成为世界第一强国; 七十年代开始，发达国家出现了停滞，时至今日，欧洲和日本未能走出低增