期权理论与公司财务知识课件.ppt

第6章 期权理论与公司财务;学习目标;§1 期权交易的基本知识;一、期权的几个基本概念;;;;二、期权价值的构成;;;;;;;;;三、期权基本交易策略;;;;;;;;四、买－卖权平价;;;由于两种组合到期值相同，因此在到期日前的任一时刻也应等值，即存在上式买-卖平价关系。如图6-3和图6-4所示。;;在其它条件相同的条件下，如果红利的现值D增加，那么期权的价值会下跌。;;上述结果表明,无论股价如何变动,投资组合都可得到相同的结果(55元)，其投资收益率即为无风险利率10%(55/50－1).;;期权价格的上、下限;;在t时刻，组合A 的价值为：;（2）有收益资产欧式看涨期权价格的下限;;2、欧式看跌期权价格的下限;由于组合C的价值在T时刻大于等于组合D，因此组合C的价值在t时刻也应大于等于组合D，即：;（2）有收益资产欧式看跌期权价格的下限;§2 期权价值评估模型;一、无风险套期保值;Cu=25;;表6- 5 无风险投资组合;;;;;;;二、风险中立估值;;;三、布莱克-斯考尔斯期权估值;;;;;;;;;;;;;;;§3 期权定价与证券设计;6.3.1认股权证;;;;;;;;;;;;第二，计算普通股买权价值，根据B-S模型： S=30.1元； K=32元；σ=30%；r=6%；Ｔ＝４;;二、可转换债券;;;;;;;;表6- 8 BBC公司筹