项目投资管理概述之一.pptVIP

(四) 内含报酬率法 1、计算 内含报酬率(IRR)又叫内部收益率，是指投资项目实际可以实现的收益率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。内含报酬率（IRR）满足下列等式： n NCFt NPV＝ ∑ =0 t=0（1＋IRR）t 内含报酬率的计算是解一个n次方程，通常采用试误法来求出IRR的值。 2、内含报酬率法的评价标准 (1)当内含报酬率≥资金成本率(或预期收益率)时，项目可行；否则项目不可行。 (2)当进行多项目互斥决策时，内含报酬率越大越好。 3、内含报酬率法的优缺点 优点：（1）考虑了资金时间价值；（2）可以反映出投资项目的真实报酬率，且不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。 缺点：（1）计算比较复杂；（2）当经营期大量追加投资时，可能导致多个IRR出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。 (五)贴现指标之间的关系 净现值NPV、净现值率NPVR、现值指数PI和内含报酬率IRR之间的数量关系如下： 当NPV0时，NPVR0，PI1，IRRi (i为投资项目的行业基准利率，下同)。 当NPV=0时，NPVR=0，PI＝1，IRR=i。 当NPV0时，NPVR0，PI1，IRRi。 重庆财经职业学院 会计系 重庆财经职业