美国期货跳跃风险对中国期货的影响及投资价值研究.pdfVIP

∗ 美国期货跳跃风险对中国期货的影响及投资价值研究 ——基于同步交易和异步交易的经验证据 刘庆富, 张金清 （复旦大学金融研究院，上海 200433 ） 摘要：为检测美国期货市场跳跃风险对中国期货市场的影响效应及其投资价值，基于同步交 易和异步交易的研究视角，应用 SVIJ 模型、跳跃风险溢出指标、投资组合夏普比率和风险溢价模 型对美中两国的铜和大豆期货市场进行了实证研究。研究结果表明：美国期货市场同步交易和异 步交易的跳跃风险对中国期货市场均构成显著影响；相比较而言，同步交易跳跃风险对中国期货 市场的冲击更大，并呈现出一定程度的杠杆效应；与加入 WTO 过渡期间相比，WTO 过渡期后美 国期货市场跳跃风险对中国期货市场的影响明显加强。从跳跃风险溢出的风险贡献度看，美国期 货市场跳跃风险对中国期货市场的风险溢出