第10章 收益及其分配.ppt

本章阅读资料 1、财政部注册会计师考试委员会办公室：《财务成本管理》，经济科学出版社（2007年版）第八章； 2、（美）斯蒂芬A.罗斯（Stephen A.Ross）等：《公司理财》（第6版），机械工业出版社（2006年版 ）第四篇第十八章. 3、傅元略：《财务管理》，厦门大学出版社（2003年版 ）第十三章。 （二）公司因素 筹资能力 资产的流动性 投资机会 资本成本 盈利的稳定性 股利政策惯性 （三）股东因素 税负 控制权 股东的 投资机会 （四）其他因素 债务合同约束 通货膨胀的影响 三、股利政策的类型 （一）剩余股利政策 就是指在公司有着良好的投资机会时，根据最佳资本结构（目标资本结构），测算出投资所需权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配给股东的一种股利分配政策。 按照剩余股利政策，股利决策的一般程序为： （1）确定公司的最佳资本结构，即权益资本与债务资本的最佳比例。 （2）确定最佳资本结构下投资所需的权益资本数额。 （3）尽量利用保留盈余来满足投资所需的权益资本数额。 （4）投资方案所需的权益资本数额已经满足后若有剩余，再将其剩余部分作为股利分配给股东。 （一）剩余股利政策 最优股利支付率是一个四因素函数： 投资者偏好 未来投资