利空笼罩油市，市场关注三大焦点-hat.PDFVIP

利空笼罩油市，市场关注三大焦点 研发中心 吴曙恒 服务热线：400-006-6688 地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区 网址： 价格行情回顾 油价持续回调，WTI油价上周重挫 4.76%, BRENT油价重挫3.77% 空头逻辑： • 美伊事件担忧情绪降温 • 美国原油产量增长，原油库存连 续七周回升 • 供应偏松 多头逻辑： • 市场关注OPEC是否限产 服务热线：400-006-6688 地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区 网址： 当前原油市场结构 BRENT远期曲线 两大市场均由此前backwardation的结 构转化为contango WTI远期曲线 服务热线：400-006-6688 地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区 网址： 一：美国产量居高不下 据EIA数据，11月2日当周美国原油产 量环比大涨40万桶/天至1160万桶/天， 以单一时点产量衡量，美国已超越俄 罗斯成为世界第一大产油国 服务热线：400-006-6688 地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区 网址： 美国原油库存持续回升 服务热线：400-006-6688 地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区 网址： 二：OPEC是否再度限产 对于OPEC接下来的生产政策，我们认为 应该从两个角度去思考。 • 主观上：美国政府施压下，OPEC组织 有增产压力，油价过高带来的通胀成 本引发需求疲软，致使OPEC组织动态 调整产量，稳健抬升原油价格中枢 （目前来看是70-80美元）。 • 客观上：OPEC实际的闲置剩余产能在 150万桶/日左右，其中近100万桶/日集 中在沙特以及中立区，其他国家占据