内地股市形势及策略年度分析陈述报告.docVIP

新 时 代 证 券 有 限 责 任 公 司 New Times Securtities Co.Ltd 新时代研发中心 政策和市场策略研究报告 2004年12月13日 NEW TIMES RESEARCH 2005年内地股市形势及策略分析报告 摘要： 2004年全年内地股市运行总结 政策导向、资金供求、投资理念、估值标准是决定内地市场2004年行情发展的关键因素。以上证综指为代表的内地股指波动走势与亚太周边市场“貌合”而“神离”。 明年重点关注的深层次问题 尽管我国经济仍有望快速增长，但一些深层次的问题要想得到有效解决尚有较大的难度，最终必将影响到股票市场的政策导向、资金供求、投资理念和估值标准。明年重点关注的深层次问题包括：金融改革刻不容缓，诚信面临空前考验；软着陆背景下经济增长实现“低耗、低污、高效、高速”并不轻松；成本推动型通胀与供需失衡型通缩共存；人民币汇率改革堪称最大的不确定性因素；加强各种利益集团的协调是一大难题。 2005年内地股市运行和发展所面临的政策空间 资本市场不得不为金融改革服务，但资本市场的风险决不能蔓延到整个金融体系；解决股权分置让位于制度完善和产品创新；产业政策的“保”与“压”服从于经济整体软着陆；升息周期、税制改革、汇率改革背景下对上市公司业绩增速的影响