好莱客：2019年广州好莱客创意家居股份有限公司可转换公司债券2019年跟踪信用评级报告.PDFVIP

⚫ 公司资本实力持续增强，整体负债水平较低。得益于公司自身经营积累，2019 年 6 月末公司所有者权益总额为23.40 亿元，较2017 年末增长13.65%。2019 年6 月 末，公司资产负债率为18.01%，以经营性负债为主，整体负债水平较低。 关注： ⚫ 商品房销售增速放缓，定制家居行业景气度承压。由于大众 “买房→装修→买家 居”的消费习惯，商品房销售情况和翻新情况对定制家居行业的发展有重要影响。 2018 年，全国商品房销售面积增速下降6.4 个百分点至1.3% ；一线城市房价收入 比明显下降，二、三线城市仍保持增长态势，全国房地产市场呈现持续分化态势； 此外，商品房翻新需求虽持续增长但影响有限，定制家居行业景气度承压。 ⚫ 公司收入同比增速大幅放缓，未来增长承压，公司抗风险能力有待加强。与同行 业上市公司相比，公司业务规模处于中间水平，与龙头企业相比公司收入规模方 面存在一定差距。随着房地产景气度下行和定制家居行业市场竞争加剧，2019 年 1-6 月，公司营业收入实现9.38 亿元，同比增长3.86%，增速大幅放缓