国际金融学讲义(第三章外汇和汇率).pptVIP

　　（四）经济增长率 经济增长 GDP/P上升 进口需求增加 逆差 　　　　　　　　　　　　　　　　　外币升值、本币贬值 日本是例外： 经济增长 GDP/P上升 贸易壁垒、扩大内需 　　　　　　　　　持续顺差 外币贬值、本币升值 （五）外汇市场的投机活动 1、稳定性投机：信息对称、理性决策，使市场汇率变动趋缓，接近平价。 （完全、无摩擦市场） 2、非稳定性投机：信息不对称、非理性决策，“群羊效应”＋“传染效应”，追涨杀跌，使市场汇率大幅度偏离平价 。 （不完全、有摩擦市场） （六）政府干预 出于宏观经济调控的需要，各国政府大多对外汇市场进行官方干预，希望汇率的波动局限于政策目标范围内。 政府干预手段： A.公开发表言论，影响市场心理预期 B.公开市场操作，促使汇率向某一方向发展 C.直接管制 （稳定性干预＋操纵性干预） （基于市场失灵的政府干预，同样也面临政府失灵） （七）心里预期 包括政治、经济、社会等方面的预期 （八）财政赤字 反比 总结： 国际收支 通货膨胀差异 相对经济增长率 财政赤字 影响汇率变动因素 长期因素 短期因素 相对利率水平 外汇市场的投机活动