投资银行的企业并购业务讲义.pptVIP

第三讲 投资银行的企业并购业务（上）;5.1 企业并购概述;2.对于投资银行而言，重组并购业务已被公认为低风险、高收入的“金奶牛” 从1995年到2001年，美林、摩根斯坦利、莱曼兄弟三家投资银行兼并重组咨询费收入年均增长超过30%，约占其投行业务收入的1/3，利润率远高于传统的发行承销业务。 ;二、并购的基本概念 1.并购是合并与收购的简称（ M A ），是指企业通过合并与收购的方式实现自身资本与结构的扩张性重组，以使企业优势得到充分发挥、企业价值得到进一步提升。 ; 2.合并（merger） 1）合并是指两家或两家以上的独立企业合并组成一家企业。 2）合并包括吸收合并和新设合并两种。 ;(1)吸收合并(mergers)，也称企业兼并，是指一家占优势企业吸收了另一家弱势企业，弱势企业解散使其法人地位消失，而优势企业作为存续企业而申请变更登记的一种法律行为。 即“ A+B=A” ;（2）新设合并(consolidation)，又称为设立合并，是指两家或更多的公司通过合并而同时消灭了原来的公司，另外成立一家新公司的法律行为。 即“A+B=C”; 我国《公司法》规定：公司合并时，吸收合并的存续公司与新设合并的新设公司必须继承消灭公司的债权债务。;3.收购（Acquisitio