境外价差交易及其对沪深300股指期货的借鉴意义.PDFVIP

境外价差交易及其对沪深300 股指期货的 借鉴意义 摘 要 价差交易由于具有风险较小，收益稳定等特性，在境外成熟 市场上是基金投资组合的重要组成部分，研究境外价差交易对今 后我国推出股指期货交易极具借鉴意义。 本文主要对境外价差交易的市场规模、价差交易类型以及价 差交易保证金收取规则等方面作了详细的阐述，并对我国沪深 300 股指期货合约之间的价差关系进行了研究分析，发现当前推 出股指期货跨期价差交易具有可行性。最后，本文还使用 EWMA 方法对沪深 300 股指跨期价差交易的保证金水平设定做了实证 研究。 2 一、引言 在国际市场上，价差交易作为一种成熟的投资方式，被越来 越多的境外期货投资基金所重视，在 2010 年里就出现了不少新 的专门做价差交易的投资基金。价差交易被专业的机构客户所青 睐，一方面是因为诸如Rosetta 和Emil Van Essen 等专业价差交 易大师的成功，另一方面也是因为相比于投机，价差交易具有风 险更小，保证金更低从而杠杆率更高等特点。