企业财务报表分析过程(ppt 134页).ppt

公司资本结构及其选择 资本结构 公司负债与股东权益的比例 资本结构决策 选择最优的股票与债券的结构，使公司总价值达到最大 资本结构选择的传统分析 对融资选择的风险-收益替换分析 资本的成本 风险，特别是破产的风险 莫迪利安尼-米勒定理（MM定理） 在一定条件下，企业是通过募股还是举债来筹措资本是无关紧要的。因为，公司的目标是市场价值最大化，而企业的市场价值并不取决于债务和股票是如何组合的。 假定： 公司投资和融资政策相互独立 没有公司和个人的所得税 没有交易成本 没有破产风险 资本市场充分有效 企业组织形式 特点 古典企业制度 个人独资制企业 合伙制企业 设立程序简单 数量占优 两权合一 无限责任 现代企业制度 有限责任公司 股份公司 设立程序复杂 质量占优 两权分离 有限责任 有限 公司 两合 公司 无限 公司 股份有限公司 有限责任公司 （封闭公司） 合伙企业 个人独资 企业 上市公司 （公众公司） 非上市公司 公司 公司制企业 企业发展历程 公元前18世纪汉姆拉比法典中有关于自由民和自由合伙的记载； 古希腊人将合伙人全部财产投入合伙的组织称为“共同体”； 古罗马人也经常采用合伙的形式，他们还以“船舶共有”的方式进行航海经营。 股份公司的建立可以追溯到15世纪末期，航海业的发展直接导致股份公司诞生。1600年英国政府特许的“东印度公司”标志公司制企业的诞