新会计准则管理知识分析及财务报表(PPT 69页).pptVIP

新会计准则执行下的财务报表分析 中国财政部会计准则委员会咨询专家 上海证券交易所公司管理部 执行经理 喻立勇 博士 提纲 有关财务报表分析和证券投资的个人浅见 财务报表分析 新会计准则制订理念及执行问题分析 新会计准则执行下的财务报表证券投资分析 引出问题 券商股估值拨云见日 证券市场周刊 王大力 股指在峰值时，中信证券被赋予40倍以上PE，而现时，以8月20日涨停价计算，不足13倍的动态市盈率仍显得吸引力不够。股市里“追涨杀跌”在券商股身上表现得更为集中和明显。 随着A股市场由牛到熊的巨大转变，券商证券总体营业利润率与费用率等指标逐渐产生失真与扭曲，增加了投资者进行现时分析与未来预测的难度，甚至产生误导。 券商股估值拨云见日 经纪业务与自营业务不仅在利润传导与利润率等方面差异显著，同时，在相关资产的计量属性上也截然不同。自营业务主要体现在交易性金融资产与可供出售金融资产，需要采用公允价值计量;而经纪业务对应的是一些货币资金等账项，但更多的是证券业务牌照、营业部良好的地理位置与声誉品牌等诸多无形资产。 由于存在上述差异，在对证券公司进行估值时，需要结合经纪业务与自营业务的不同特点，采用不同的方法。比如，可以根据公司经纪业务过去的营业利润率情况、目前证券市场环境与未来发展趋势，以及公司自身的发展前景等因素，来采用调整PE法;而对于自营业务，由于本身资产已