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整合风险管理的自上而下法：到底有多精确？ 摘录： 银行以及其他金融机构试图计算出承担由不同风险类型（如信用风险和市场风险）的随机依赖损失所需要的资金总额。这种所谓的整合风险管理中，两种复杂的程序就是自上而下法和自上而下法。当银行运用非常复杂的整合风险管理方法时，为了将不同风险类型引发的损益边际分布结合起来，使用连接函数的通常是自上而下法。然而，这种方法到底有多么精确却不得而知。假设自下而上法与现实世界数据生成的过程一致，那么通过使用一种综合仿真研究方法，可以证明，当信用质量较低时，自上而下法可能会低估所需的资本总额。而且，各风险类型之间随机依赖的趋势和强度，所运用的连接函数以及亏损的定义都对自上而下法的效果有所影响。另外，拟合优度测试表明，以现实长度亏损数据的时间级序列为基础，很难确定哪种连接函数是对的。 1、引言 由于银行的业务活动，他们面临着各种各样的风险类型，譬如，信用风险，市场风险，或者经营风险，甚至一种金融工具会显示出几种风险类型的情况也是很平常的。举例来说，一种以美元计值的公司债券由欧洲银行购买。这个银行就不得不承担多种风险类型。首先，该发行债券的企业很可能违约，从而银行得不到所许诺的利息和赎回款项。 其次，该企业也许不会违约，但是它的信用度可能会下降以致于该发行者所谓的信用差价增大。 信用差价是指债券的购买者因承担发行者的信用风险所要求的风险溢价。信用差价增大