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营运能力分析小结 存货、应收账款、流资、固资、总资产等的周转率、利用效率、利用效果。 第四节 企业获利能力分析 一、资产报酬率 二、股东权益报酬率 三、销售毛利率与销售净利率 四、成本费用净利率 五、每股利润与每股现金流量 六、每股股利与股利发放率 七、每股净资产 八、市盈率 一、资产报酬率 1.也称资产收益率、资产净利润率或投资报酬率。反映了企业资产的获利能力。高，反映什么？ p91 资产平均总额 净利润 资产报酬率＝ ×100% 二、股东权益报酬率 1. 也称之为净资产收益率、净值报酬率或所有者权益报酬率。反映企业股东获取投资报酬的高低。高，反映什么？ p92 2. 指标间关系：股东权益报酬率=资产报酬率×平均权益乘数p92、83 股东权益平均总额 净利润 股东权益报酬率＝ ×100% 三、销售毛利率与销售净利率 1. 反映了销售成本与销售收入净额的关系。反映企业销售毛赚多少。高，反映什么？ 销售收入净额 销售毛利 销售毛利率＝ ×100% ＝ 销售收入净额-销售成本 销售收入净额 ×100% 1.表明企业每100元销售收入净额可实现的净利润是多少。高，反映什么？ 2. 指标间关系：资产报酬率=总资产周转率×销售净利率p93、P90 销售收入净额 净利润 销售净利率＝ ×100% 四、成本费用净利率p93 1.成本费用总额 2.反映企业生产经营过程中发生的耗费与取得的收益之间的关系。高，反映什么？ 3.可以评价盈利能力以及企业对成本费用的控制能力和管理水平。 成本费用总额 净利润 成本费用净利率＝ ×100% 一般企业获利能力分析小结 投入与回报的关系（资产、净资产、成本费用——净利润）。 收入赚取利润的能力（收入——毛利、净利）。 五、每股利润与每股现金流量p94 1.也称每股收益或每股盈余。 2.反映股份公司获利能力的大小。高，反映什么？ 3.结合流通在外的股数分析（配股、股票股利）。4.结合股价分析。 发行在外的普通股平均股数 净利润-优先股股利 每股利润＝ 发行在外的普通股平均股数 经营活动现金流量-优先股股利 每股现金流＝ 六、每股股利与股利发放率p95 1.反映普通股获得现金股利的多少。高，反映什么？ 3.取决因素：获利能力的强弱、公司的股利政策和现金的充裕程度。 发行在外的普通股股数 现金股利总额-优先股股利 每股股利＝ 1.也称股利支付率 2.反映公司净利润中有多少用来发放股利。高，反映什么？ 3.取决于公司的股利政策、现金充裕程度和投资机会。p95 每股利润 每股股利 股利发放率＝ ×100% 七、每股净资产p96 1.也称每股账面价值。反映股东对净资产的所有权，反映每股获利的潜力。高，反映什么？ 发行在外的普通股股数 股东权益总额 每股净资产＝ 八、市盈率（价格盈余比率、价格与收益比率） 1. 反映投资者对每元净利润所愿支付的价格。市盈率越高，表明投资者对公司的未来越看好。 2.可用来估计股票的投资报酬和风险。 市盈率越高说明公司获得社会或投资者的信赖度越高，公司越具有良好的发展前景，但过高公司的风险会过大。最佳值为10-25。 ★注意： 1.该指标不能用于不同行业比较，适于纵向分析 2.股票市场上，一个公司的市盈率可能会被非正常地提高或压低。 每股利润 每股市价 市盈率＝ 第五节 发展能力分析 也称成长能力。表现为规模扩大、盈利持续增长、市场竞争能力增强。p97 销售增长率 =本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100% 资产增长率 =本年总资产增长额/年初资产总额×100% 股权资本增长率 =本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100% 利润增长能力 =本年利润总额增长额/上年利润总额×100% 四大能力的关系 公司能否持续发展，关键取决于三大能力之间的协调程度 ①片面追求偿债能力——增大易变现性资产的占用——使资产的收益水平下降——影响营运能力和盈利能力； ②过分追求营运能力——只重视销售收入的规模，相应增大应收账款的资金占用——削弱资产的流动性和创利水平； ③单纯追求盈利能力——增大不易变现资产的占用，忽略资产的流动性——影响偿债能力。 三大能力只有协调配合、共同作用，公司才能持续发展或增长。 一个精明的所有者或经营者，应该协调好公司偿债、营运、盈利能力三者之间的关系。 第刘节 企业财务趋势分析 比较几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势。 一、比较财务报表p99-102 二、比较百分比财务报表p103-104 三、比较财务比率p104 四、图解法p105 一、比较财务报表 BCD公司比较资产负债表（