新湖中宝：2019年公开发行公司债券（第二期）信用评级报告.PDFVIP

公司债券信用评级报告 大规模投资收益，对公司整体利润形成了良好 补充。未来，公司 “地产+金融、金融科技和高 科技”双主业的发展也有助于其分散经营风险。 3 ．公司货币资金较为充足且受限比例较低， 现金支付能力较强。 关注 1．目前房地产调控政策较严格，公司经营 情况将受房地产市场波动和政策影响，且公司 持有待开发项目中三四线城市建筑面积占比较 大，未来开发销售情况存在一定不确定性。 2 ．公司房地产在建及拟建项目未来所需投 资规模较大，海涂开发因一、二级联动整体开 发周期较长，回款速度较慢，且未来仍需一定 资金投入，公司面临一定的资金压力。 3 ．公司债务规模较大，债务负担较重；同 时公司长期借款和应付债券到期期限较为集中， 公司将面临较大集中偿付压力。 4 ．公司受限资产规模较大，对资产整体流 动性有所影响；公司对外股权投资规模较大， 存在一定的价值波动风险。受上海旧改业务投 入增加等因素影响，2018年公司经营活动净现 金流由净流入转为净流出。 分析师 余瑞娟 电话：010 邮箱：yurj@ 王 彦 电话：010-851