人民币汇率有望再有管理浮动下保持相对稳定.pdfVIP

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2019-11-30 发布于天津
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人民币汇率有望再有管理浮动下保持相对稳定.pdf

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研发报告 / 宏观专题人民币汇率有望再有管理浮动下保持相对稳定写在离岸价格出现上升之时今天，受到外围消息面的影响，人民币离岸价格出现一定幅度的上涨，尽管如此，我们认为在汇率波动的情况下，保持平常心。即人民币将继续坚持有管理的浮动，即围绕合理均衡的水平，对美元保持双向浮动，而对一篮子货币保持相对稳定。一方面，人民币缺少持续升值的基础。从最近公布第二季度国际收支情况看，尽管录得所谓的经常项目和非储备项目“双顺差”，但是仔细分析，经常项目得益于不可持续的抢出口效应，而且顺差环比下降，非储备经常项目顺差大幅减少，不管是直接投资，还是股票投资，资金流入大幅减少，而资金外流明显，储备出现了减少，“错误与遗漏”项目居高不下。人民币缺少持续升值的基础。（参见笔者撰写的《二季度我国国际收支（正式数）分析》一文）图1：我国国际收支储备资产变动（季度数据）研发报告 / 宏观专题储备资产的变动亿亿美美元元亿亿美美元元 -1600 -1600 -1200 -1200 -800 -800 -400 -400 0 0 400 400 800 800 1200 1200