期权及其应用（ppt 69）.ppt

第十一讲 期权及其应用 期货 现货交易：商品与货币之间的直接交易。 现货远期合约交易：买卖双方事先签订在未来的某一时期交割一定数量、一定质量等级的商品。 远期合约的不足： 规范程度差； 未形成集中统一的市场； 履约仅以信誉为担保，信用度差； 转移风险灵活性差，且无法反映市场价格的变化。 期货 期货（Futures)：在某一特定时间以某一事先确定的价格购买或出售一定数量的某一特定商品。 期货合约：是一种标准合约，它对交易对象的数量及数量单位，质量等级，交收地点，交割期等都做了标准化的规定。同时，也对代替标准品交割的商品的等级及其与标准品的价格差额做了标准化的规定。 期货合约通常还对“最小变动价位”和“每日价格最大的波动限制”等做了规定。 期货 纽约商业交易所低硫轻原油期货合约 交易单位 100桶 最小变动价位 每桶1美分（每张合约10美元） 每日价格 最大波动限制 每桶1美元（每张合约1000美元） 合约月份 从当前月份起算的18个连续月份 交易时间 上午9:45~下午3:10（纽约时间） 西德克萨斯中质油，含硫量4%， 交割等级 硫重5%以下，API比重介于34和