冶炼瓶颈提前突破，基本面带动锌价表现疲弱.PDFVIP

一 诺 千 金 德 厚 载 富 ; 冶炼瓶颈提前突破，基本面带动锌价表现疲弱 张圣涵 一德期货研究院 2019-7-5 0  核心观点与逻辑 全年来看，全球锌矿供应恢复大格局不变，国内外实际加工费维持较高 水平。在高利润刺激下国内冶炼瓶颈逐渐打破，从矿端传导至冶炼端的锌供 应回升超预期兑现。尽管目前国内外库存与往年相比仍处于低位水平，但随 张圣涵 研究院铅锌分析师 着锌锭产量回升，加之锌锭进口量较为理想，下半年锌锭表观消费量或较为 期货从业资格号： 乐观。6-8月为传统消费