工程经济学 第三章.pptVIP

第三章 资金的时间价值与等值计算 第一节 资金的时间价值及等值计算 “资金的时间价值”——日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。 如果你立即购买，就分文不剩； 一、概念 所谓资金时间价值是指不同时间发生的等额资金在价值上的差别，也即资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而产生的增值，如利润、利息。 也就是说把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域…就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做～。不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值。 ? 投资者看——资金增值 ? 消费者看——对放弃现期消费的补偿 影响资金时间价值的因素： 1）投资收益率 2）通货膨胀率 3）项目风险 在工程经济学中，对资金时间价值的计算方法与银行利息 的计算方法相同，实际上，银行利息也是资金时间价值的一种 表现形式。 应当指出，资金只有参与了生产流通领域的运动才能产生 增值，“闲散”、“呆滞”的资金时不能增值的。换句话说， 资金呆滞就会造成一定的经济损失，这是一种不可忽视的机会 损失。 二、衡量资金时间价值的尺度 （一）绝对尺度 绝对尺度包括利息、盈利或净收益。利息反映了借贷资 金的增值；盈利或净收益反映了资金投入生产流通领域的增值。 （二）相对尺度 相对尺度包括利率、盈利率或收益率。是单位时间内 （通常为一年）所获得的利息、盈利额或收益额。与投入资金 的比率，也称资金报酬率，是用百分数表示的相对指标。 1.收益率（投资收益率 ） 是指项目的净收益与 总投资的比率，表达式为： 净收益是项目投产后的年销售收入减去年经营成本（不包括固定资产折旧）及应缴纳的税金后的余额。对企业来说，就是年利润与年折旧之和。 2.盈利率（投资盈利率或投资利税率 ） 是指项目的盈利额与投资额的比率， 它是反映项目获利能力的 一个重要指标。表达式为： 盈利额是指投资项目达到设计生产能力的正常生产年份， 企业的销售收入扣除生产总成本后的余额，它包括税金在内。 收益率和盈利率都是项目评价的重要指标，但他们的出发 点不同。前者是站在企业角度，考查的是企业净获利能力；后者 是从项目本身的角度，考察的是项目的获利能力。 3.利率 在技术经济学中，利息是指占用资金随付出的代价，或放 弃使用资金所得到的报酬。利率是反映利息水平的一个相对指 标，是指单位时间利息与原始资金额（本金）的比率。 利率、盈利率和收益率虽都是资金时间价值的相对尺度， 大利率与后两者不同，利率是一个相对的固定值，具有一定的政 策性，是国家调节经济的杠杆之一；而收益率与盈利率是变动的 数值，是反映投资收益的指标。 三、资金等值的概念 1.资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 2.资金的等值计算 又如：现有100元资金，当利率为10%是，求n=1,2,3,4,5的本利和。 F1=100(1+10%)=110 F2=100(1+10%)2=121 ┅ ┅ F5=100（1+10%)5=161.1 资金等值就是说现在的100元与一年后的110元、 两年后的121元、┅、五年后的161.1元，虽然数额不 等，当经济价值是相等的。 第二节 利息、利率及其计算 在经济社会里，货币本身就是一种商品。利（息）率是货币（资金）的价格。 2.复利法:当期利息计入下期本金一同计息，即利息也生息。 单利计息虽然已经考虑了资金时间价值，但不充分， 对每期产生的利息没有再作为本金计息。故这种计息法 不够完善。我国储蓄存款及国库券均采用单利计息，计 息单位为年。 复利法由于采用了本金以及其产生利息同时计息，考 虑资金时间价值较为充分，计算方法较为完善和充分， 比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际情况，在 技术经济学中，一般均采用复利计息方法，国内外的基 本建设资金贷款也都是按复利计息的。 举 例 [例] 存入银行1000元，年利率6%，存期5年，求本利和。 单利法 从理论上讲，复利计息应该采用连续复利计息，因 为资金实际上是在不停地运动着的，每时每刻都通过 生产流通过程在增值。但实际的生产活动和商业活动 中，计息周期不可能无限缩短，因而在技术经济学中 经常采用间断复利法计算利息。 2.几个术语 折现（贴现）：把将来某一时点的资金金额换算成现在时点（基准时点）的等值金额的