新方向，新模式，新起点.PDF

信息技术 证券研究报告 投资策略报告 评级： 增持 前次： 增持 2014 年 TMT 主题比较策略 分析师 分析师 陈运红 S0740513080002 021 新方向，新模式，新起点 chenyh@ 2013 年 12 月 27 日 基本状况 重点公司基本状况 上市公司数 150 EPS P/E 行业总市值(百万元) 1112563.23 总股本 公司 收盘价 评级 行业流通市值(百万元) 993108.16 （亿股） 2013E 2014E 14%13 2013E 2014E 行业-市场走势对比 国腾电子 2.78 20.93 0.08 0.43 437.50% 261.63 48.67 买入 吉视传媒 14.68 8.12 0.33 0.45 36.36% 24.61 18.04 买入 神州泰岳 6.13 30.20 0.85 1.24 45.88% 35.53 24.35 买入 四维图新 6.92 11.98 0.26 0.33 29.29% 46.27 35.79 买入 川大智胜 1.39 26.34 0.56 0.87 55.36% 47.04 30.28 买入 来源：齐鲁证券研究所 投资要点  TMT 投资思路：技术创新引领新方向，跨界变革创造新模式，政策催生行业新起点。2014 年 TMT 新技 术领域中我们看好穿戴设备、体感交互、3D 打印战略性机遇，新模式领域中我们认为云计算、电视互联 网、大数据以及车联网值得期待，新起点一方面来自于行业生命周期从萌芽期向成长期过渡的加速拐点 如北斗导航、移动支付等领域，另一方面来自于政策推动如信息安全领域或投资拉动带来景气度反转如 LTE 领域。  从 ICT 技术趋势而言，感知层和应用层成为核心增长点。感知层是用户的第一“网络触点”，体感交互和 可穿戴技术将成为提升用户体验的关键。各类应用、软件或服务越来越呈现互联网化，而互联网日益呈 现云计算化，而云计算日益呈现大数据化，应用层的智能决策和信息挖掘将成为 ICT 体系掘金的制高点。  2014 年齐鲁 TMT 最看好的投资方向：北斗导航＞电视互联网＞信息安全＞云计算。回顾历年科技投资 逻辑，判断科技炒作周期的拐点以及行业催化因素成为选择细分行业的重要依据，行业短期盈利增长以 及估值水平仅作为参考指标。我们看重北斗在国家安全的战略地位以及北斗二代系统及终端升级机遇， 电视互联网是继 PC 互联网和移动互联网之后的第三次互联网革命，信息安全上升为国家战略高度带来 信息化投入力度和本土化替代深