第二章 财务管理基本观念.pptVIP

本章知识点设置 教学内容 引导案例1： 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪该银行第二年破产）。1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 思考：本案例对你有何启示？ 第一节 货币时间价值的概念 一、货币时间价值的概念 西方时间价值: 中国时间价值: 2、注意： 把握： 1）货币经历一定时间 2）货币要经过投资和在投资过程 3）货币的时间价值是指增加的价值。 总结： 1、复利终值系数与复利现值系数互为倒数。 2、名义利率与实际利率的关系是： i=（1+r/m）m-1 3、实际利率只与名义利率和复利次数有关，与资本金和期限无关 4、终值与现值是针对所处的决策时间点而言的。 时间就是金钱 现实生活中的年金 年金计算 普通年金终值计算: 【例2-7】某酒店有一笔5年后到期的借款，金额为10 000元，如果年存款利率为3%，求从现在起每年年末需存入银行多少元，才能到期偿还本金和利息。 【解析】：已知第五年年末的存款余额，即已知终值；每年年底存等额的钱，属于普通年金；求每年应存入多少等额的钱，即求年金。 FV=A(F/A,i,n)=A×(F/A,3%,5)=10 000 即: A×5.30914=10000 A=1883.54 年金计算 普通年金现值计算: 【例2-9】某酒店决定连续8年于每年年初存入20万元作为年金，银行存款年利率为8%，则该酒店在第8年年末能一次取出本利和是多少？ FV=A×[(F/A,i,n+1) －1] =200 000×[(F/A,8%,9)-1] =200 000× (12.488-1) =2297600 [例2-10]某酒店分5期付款购买办公楼，每年年初付款50万元，若利率为8%，试按复利计息方式测算分期付款相当于一次付款的购买价。 PV=A×[(P/A,i,n-1)+1] =500 000× [(P/A,8%,4)+1] =500 000×(3.3121+1) =2156050 为了便于理解计算过程，将间隔5年的递延年金以图2—6 展示如下： 图2—6清晰地显示，递延年金在终值计算上没有特殊性， 可以按照普通年金计算终值。但是，递延年金在现值计算上， 因为递延期的存在，不能按照普通年金计算现值。 第二节 收益与风险 一、概念： 收益：企业投资或经营所得到的超过投资成本价值的超额收益。 风险：预期结果的不确定性。 风险收益:投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬（风险收益额-时间价值额）。 投资收益率=收益额/投资额 =时间价值率+风险收益率。 二、收益 投资收益率的三种形式： 1、预期收益率 2、必要收益率 3、实际收益率 【预备知识】期望值、方差、标准差 【例】以下为两只球队的队员身高 　　 三、风险 1、风险的种类: 系统风险与非系统风险 经营风险与财务风险 3.计算标准离差率 (standard deviation coefficient) 总结：货币时间价值公式的运用 计算题： 1、某人每年初存入银行50元，银行存款利 息率为9％。 要求：计算第9年末的本利和为多少？ 计算题 Vn=A ?[(F/A，i,n+1)-1] =50?[(F/A,9%,10)-1] =50?(15.193-1) = 709.65(元） 参考书目 ⒈Corporate Finance A Focused Approach Michael C·Ehrhardt Eugene F·Brigham 著 北京大学出版社2003年 ⒉《公司财务学》第三版 齐寅峰 著 经济科学出版社 2002.8 ⒊《财务管理与政策》